O romance da escritora Virgínia de Castro e Almeida instala uma intriga amorosa entre o ambiente piscatório da Nazaré e uma Lisboa agitada por comícios políticos e golpes revolucionários. A sequência do acidente no moinho, filmada por três operadores de câmara, um deles amarrado às velas do moinho, e a sequência do naufrágio (antecipando a de «Maria do Mar», de Leitão de Barros) são algumas das mais empolgantes cenas do cinema mudo português.