"Imaginarium" é o nome de um espectáculo fantástico e ambulante, que o Dr. Parnassus conduz de terra em terra, e que satisfaz todas as fantasias dos seus espectadores. Para isso recorre a um espelho mágico que os transporta do mundo real para o mundo da fantasia. Parnassus é um jogador inveterado e vive há milhares de anos, graças a uma aposta vencida com o Diabo que lhe deu a imortalidade. Séculos mais tarde apaixonou-se e propôs ao mesmo Diabo a troca da imortalidade pela juventude. Este concedeu-lha mas contra a promessa de Parnassus de lhe entregar a filha que nascesse desse amor quando esta chegasse aos 16 anos de idade. Agora que os dezasseis anos de Valentina – a sua filha – se aproximam, o diabo, também conhecido por Senhor Nick, vem para cobrar a sua aposta. Mas Parnassus não está disposto a cedê-la e propõe-se de novo ir a jogo…
